麥嘉華教cycle及後市看法 (20may12)

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120521/16354047

麥嘉華筆記：印鈔頻頻仇富情緒升溫

最近我讀了一篇文章，內容講述有錢人的道德觀念較一般人薄弱，這或多或少解釋到，美國華爾街為何時不時就會發生一些不光彩的事，既有柯辛拖垮明富環球，又有馬多夫的「層壓式」騙財大計。
上述那篇文章所提出的論點，是基於加州大學一班專家的研究結果，按照不同人士的財富、職業和教育程度，去評估這個人的社會地位。研究發現，與普羅大眾相比，越有錢的人越喜歡吹牛、瞞騙和不尊重法律。

有錢人道德觀念弱
透過驗證等方法，七個大大小小的研究指出，上流人士的道德觀念相對沒有那麼重：他們在駕駛時違反交通規則的機會更高；作出損人利己的決定；從其他人手上奪取東西；在談判中講大話；又或者為了勝出而不擇手段。
研究人員就此題目做了多個實驗，其中一個是在設置了四個「停車」標誌的十字路口，觀察司機的駕駛態度。
結果發現，通常駕駛名車的司機較常不遵守交通規則，平治和寶馬等名車超車切線的情況，較「平民化」代步汽車如本田 Fit和豐田 Corolla多出近三成。
我之所以帶出財富與「壞習慣」的關係，是因為普羅大眾仇富的怨氣可能會變得越來越大。在美國，尤其是在過去兩年，中央銀行瘋狂印銀紙以及政府推出重重的救市措施，較富裕的一群人都是最大的受益者，反觀一般小家庭因為物價不斷提升而叫苦連天。
假如美國總統奧巴馬能夠連任，他很可能會向富人徵收重稅，這將會削弱富裕一族的利益，並恐怕會拖低股市。
明知政府傾向提高資本增值稅，股票持有人會把握機會在稅率上調之前賣掉一些股票。這意味着，可以帶領美國納斯達克指數闖新高峯的股票會越來越少，到最後唯一的靠山就只有蘋果電腦。同樣地，豪宅、星級酒店、奢侈品製造商、藝術品以及主攻豪客的零售店前景，亦難以今人感到樂觀。

趁反彈減持股票
有趣的是，雖然目前的貨幣環境有利於富人，但名店如 Tiffany、 Saks和蘇富比的股價近期卻未能再度闖新高峯，蘇富比股價於去年4月見頂，而 Tiffany股價於去年7月攀上高位後，亦無以為繼。
個人意見認為，目前有兩大泡沫，其中一個存在於美國的公共和政府開支，另一個是超級富豪的財富和收入。這兩個泡沫到最後一旦洩氣，過程會很痛苦。
事實上，諸如瑞士和新加坡等迎合超級富豪的經濟市場，兩地股市仍未能再超越去年的高位，更遑論是2007年高點。
自今年4月初起，環球股市再遇到了沉重的沽壓，目前已顯得非常超賣，短期反彈可期，但要再創新高位則談何容易。所以，大家不妨趁股市反彈之際減持手上的股票。

麥嘉華